Четверг, Июнь 24, 2010
PEG по 22 странам: Россия и Китай - лидеры, аутсайдеры - Австралия и Испания
PEG - коэффициент, позволяющий сравнивать акции разных компаний, учитывающий темпы роста прибылей. PEG - это усовершенствованный P/E мультипликатор, который рассчитывается как соотношение, собственно, P/E и темпа роста прибыли компании. Многие инвесторы предпочитают вкладываться в компании с более высокими темпами роста прибыли, несмотря на высокий P/E показатель, нежели инвестировать в компании привлекательные по P/E, но при этом с низкими темпами роста прибыли. PEG один из немногих показателей, если не единственный, который неплохо работает на практике. Несколько лет назад мы (Bespoke Investment Group) решили в качестве темпа роста брать прогноз годового ВВП, а P/E рассчитывать сразу по всему рынку (для того или иного фондового индекса). Многие развитые страны характеризуются низким значением P/E, но при это темпы роста ВВП также невысоки. В то время как в развивающихся странах при высоком P/E ожидается более быстрый рост ВВП. PEG в этом случае является более полезным индикатором, нежели P/E, позволяющим более корректно сравнивать рынки разных стран. В таблице представлены коэффициенты для 22 стран мира. В качестве P/E мы использовали 12-месячную скользящую среднюю по этому показатели для соответствующего фондового индекса, а за значение темпов роста взяли прогнозы по ВВП на 2010 год. Как видно Россия и Китай имеют наименьшее значение этого показателя 1.86 и 1.90 соответственно. Россия имеет привлекательный P/E, равный 8, и прогнозный ВВП 4.3%. Китай же наоборот, слишком дорого стоит по P/E мультипликатору - 19.24, но при этом ожидается высокий рост ВВП на 10%. США расположились где-то посередине такого вот рейтинга. PEG США составляет 5.07. Соседи США на юге выглядят более привлекательными (PEG - 3.85), в то время как Канада смотрится несколько хуже 5.67.
Америка имеет наилучший показатель среди стран Большой "Семерки", так что американским инвесторам в расчете на рост было бы разумнее остаться на Родине. В Европе PEG довольно высокий, из-за высокой стоимости компаний, относительно прибыли, на фоне низкого ожидаемого роста ВВП. Отрицательный показатель у Австралии (из-за отрицательного P/E) и Испании (из-за отрицательного темпа роста ВВП в 2010).
по материала SeekingAlpha.com
